Valoración de empresas. Cómo, cuándo y por qué
Cuándo y cómo se valora una empresa.
José Manuel Castellano, director de valoración de empresas y sostenibilidad de ST Sociedad de Tasación, explicaba hace unos días en el programa Mercado Abierto, de Capital Radio, qué es, por qué, cómo y cuándo debemos tasar una empresa. Veámoslo.
Qué es ‘valorar una empresa’
Valorar una empresa, va más allá de relacionar su valor con el de la suma de sus bienes, en contraste con la aproximación que podría hacerse a priori; no hablamos de inventariar sus inmuebles y activos, ya que eso se correspondería más con el ejercicio de valorar una empresa para liquidarla. Cuando valoramos una empresa en funcionamiento, hablamos de ser capaces de estimar, a día de hoy, en dinero, lo que esa empresa podría generar en el futuro. Un proceso que conlleva una elevada complejidad cuando se trata de reflejarlo negro sobre blanco, en cifras, en dinero, en un Informe de Valoración de Empresas.
Por qué valorar una empresa
Lo más habitual es hacerlo cuando aparece la voluntad de comprar o vender la empresa y entonces, es imprescindible establecer un valor de la misma que será la base sobre la cual se negocie esa operación.
También es bastante habitual hacerlo cuando se dan movimientos societarios: socios que quieran dejar la empresa y vender su participación, o inversores externos que quieran adquirir esa u otra participación. En estos casos, de lo que se trata es de valorar el patrimonio neto de la empresa (que es lo que se transacciona), y para valorar ese patrimonio neto, es necesario valorar el conjunto de la empresa.
Valoramos, también, para acreditar el valor de la empresa ante terceros: pleitos judiciales, reclamaciones de Hacienda…
Por último, cuando no se da ninguna de estas circunstancias, también puede valorarse una empresa; cuando hablamos de empresas no cotizadas (las que cotizan en bolsa tienen el valor marcado por sus acciones) es fundamental conocer su valor para la toma de determinadas decisiones de carácter táctico o estratégico, y esto solamente puede hacerse aplicando la metodología de valoración de empresas, basándose en impactos, sobre su cuenta de pérdidas y ganancias, sobre su balance… es la forma en la cual una empresa puede valorar mejor su viabilidad, identificando sus drivers de valor, o sea, esos elementos distintivos que realmente condicionan el valor de la empresa.
¿Qué regulación hay sobre Valoración de empresas?
La respuesta es que ninguna. Ni en el contexto europeo ni, particularmente, en el español, existe una regulación específica sobre valoración de empresas, ni está establecido cuál es el profesional más adecuado para hacer esta labor. Como consecuencia, y a pesar de lo complejo que es hacer una valoración empresarial, son muy diversos los profesionales que “firman” Informes de Valoración de empresas: economistas generalistas, contables, auditores… en Estados Unidos por ejemplo, es una labor atribuida a los analistas financieros que es el perfil profesional más adecuado, realmente, y el que ST Sociedad de Tasación exige para sus tasadores de empresa: analistas con certificación profesional de la Asociación Europea de Analistas Financieros. Solo los mejores profesionales podrán hacer los mejores Informes de Valoración de Empresas.
¿Qué es el Informe de Valoración de Empresas?
Aunque no hay nada regulado, sí hay unos elementos comunes que debe contener un Informe de Valoración de Empresas:
- descripción del modelo de ; para lo cual es preciso ganar un conocimiento profundo de la compañía y determinar cuáles son sus drivers de valor de esa empresa, qué es realmente lo que le hace ganar dinero, que tanto por la vía de la generación de los ingresos como por la de los costes en que incurre para obtener esos ingresos.
- Una previsión a futuro de los estados financieros de la empresa, en los siguientes 3/5 años, y a partir de ese momento determinar la tasa perpetua de crecimiento, un elemento imprescindible en la técnica de la valoración de la empresa.
En ST Sociedad de Tasación empleamos la metodología que consideramos más sólida, que es la del descuento de flujo de caja; consideramos que un Informe de Valoración de Empresa que no use esa metodología, adolece de falta de calidad.
Sostenibilidad, mucho más que un ‘trending topic’
En ST Sociedad de Tasación pensamos que, lejos de ser una moda pasajera, la sostenibilidad es un elemento crucial que acabará incorporándose al valor de los activos. No solo al valor de los activos inmobiliarios, nuestra especialización, sino de todo tipo de activos, especialmente las empresas.
Hoy sabemos que para poder incorporar la sostenibilidad al valor de la empresa, lo primero es saber medirla y evaluarla, y sólo entonces estaremos en condiciones de incorporarla al Informe de Valoración de Empresa.
Te recordamos que ST Sociedad de Tasación es el decano de las tasaciones inmobiliarias oficiales en España; además, somos expertos en todo tipo de valoraciones y estamos presentes en todo el territorio nacional.
Estamos para ayudarte en lo que necesites y si necesitas una valoración de tu empresa, tasación oficial de vivienda, garaje o trastero, de valor de mercado… o sim¬plemente hacernos cualquier consulta, puedes contactar con nosotros y solicitarla aquí: